3月31日，大山教育公告披露，受疫情對線下教培行業的強烈沖擊，2020年公司營業收入為3.3億元，較去年出現了一定幅度的下滑。大山教育年報顯示現金及存款4.2億元，在手資金充足，進可支撐戰略擴張，退可應對資金監管，安全邊際充足。

但在財務數據之外，一些細節可見微知著：大山教育作為河南本土教培龍頭展現出了該有的韌性，股權激勵計劃落地，教培中心數量持續增長、中原城市群擴張戰略已定，這些信息或成2021年大山教育基本面回歸、業績反轉的關鍵。

大山教育首份年報出爐，業務擴張態勢積極

2020年以來，以新冠肺炎疫情為代表的黑天鵝事件，對各行各業造成了沖擊，這其中線下教培行業受沖擊尤為明顯。

受相關情況影響，大山教育業績報告顯示，2020年全年營業收入為3.3億元，全年凈利潤205萬元，僅保持微利。

盡管財務數據相較去年出現了下滑，但在業務開拓進展方面，大山教育仍保持了積極的擴張態勢。公告顯示：2020年大山教育新增20家自營教學中心，累計自營教學中心數量達到99家合計1811間教室，并于河南及浙江有9名特許經營人。作為教培機構的核心資產，近百個教學中心無疑成了大山教育業務的壓艙石。數據顯示，2020年大山教育常規班、精品班及VIP班的總報讀學生人次為232775名，所提供的總輔導時長為5769582個小時，雖有一定程度下滑，在河南仍然位居頭部水平。

此外值得注意的是，盡管2020年宏觀環境較差，但大山教育依然擴充了20家新的自營教學中心，超出招股說明書中15家的預計目標，也從側面反映了大山教育的長期價值戰略，專注主業，募投資金持續加碼。

公開資料顯示，2020年7月15日，大山教育正式登陸港交所主板，成為港股市場上第三家主營線下課后教育服務機構。弗若斯特沙利文數據顯示，按2019年報讀人次計算，大山教育為河南最大的中小學課后服務提供商。

深耕區域市場優勢明顯，未來將進軍中原城市群

在香港資本市場上，活躍著一批堅守初心、深耕區域市場的企業，大山教育便是其一。如今經過疫情的沖擊后，大山教育也將在現有業務基礎上，逐步向中原城市群擴展。

大山教育業績報告披露，對于核心市場鄭州，大山教育計劃透過在不同地區建立更多的自營教學中心，進一步提高公司滲透率，以鞏固市場地位。

根據鄭州市統計局公布的數字：2019年末，鄭州市常住人口為1035.2萬人，比上年增加21.6萬人，增長2.1%。與此同時，鄭州常住人口連續兩年維持在千萬以上，按照《關于調整城市規模劃分標準的通知》等文件標準，鄭州穩坐“特大城市”寶座。

人口是城市發展活力的基礎，連續多年凈流入也將持續擴容教育、醫療等基本需求。對于深耕鄭州市場超20年的大山教育而言，本土市場仍然存在增量空間等待進一步挖掘。

不僅如此，大山教育還在年報中披露，公司已制定新的使命成為“具有全國影響力的杰出教育機構”及長期戰略目標“成為中原城市群內提供中小學課后教育服務的行業領導者”。

大山教育已將向中原城市群下沉擴張作為其核心計劃，這也是公司進一步提高市場滲透率及擴大地理覆蓋范圍的首要工作。中原城市群是國家批準的第七個國家城市群，以鄭州為核心城市，范圍內有多個中大型城市。中原城市群擁有健康經濟、高密度人口以及完善的交通基礎設施等優勢。

“我們相信中原城市群是一個充滿潛力的市場，可以為我們提供發展空間。因此，本集團計劃未來幾年增加中原城市群內其他地區的自營教學中心的數量。”大山教育相關負責人表示。

OMO技術成護城河，2021年觸底反彈跡象明顯

渡盡劫波，方能看出一家企業的底色。在疫情大考面前，大山教育同樣亮出了不少家底。

“大山教育經歷過2003年的SARS疫情，有應對大型突發公共衛生安全事件的經驗。在去年特殊的背景下，大山教育已在復課之前大量籌備抗疫物資、認真消殺，使公司成為省內第一批復課審批通過的機構之一。”上述負責人表示，僅在2020年5月份，大山教育已恢復實體課堂的學生出勤率高達98.1%。

這一成功的取得，亦與大山教育提前搶灘OMO(線上線下融合)模式有關。據悉，2017～2019三年間該公司累計投入研發費用6300多萬人民幣，成功打造并持續完善自有線上平臺“學習8”，從而實現標準化的教學內容和教學質量，這正是大山教育逆勢而上的底氣之一。

據悉，得益于營銷方式轉向“低價引流+服務”的組合營銷策略，2021年寒假大山教育招生及課耗情況良好，為2021年全年業績開了一個好頭。

信心比黃金更加可貴，這在大山教育內部得到了充分體現。此前1月14日，大山教育公告稱，董事會決定根據計劃向56名合資格人士授出合共3000萬股獎勵股份。

這份股權激勵計劃背后，大山教育也定下了未來三年的營收目標：公司層面三期歸屬條件分別為2021年營收不少于4.8億元人民幣、2022年營收不少于6.1億元人民幣，2023年年營收不少于7.5億元人民幣。

業內人士表示，這一目標如果實現，分別較該集團最近一個正常經營年份2019年的營收增長25.3%、59%和95%。如果公司層面三期歸屬條件完全達成，則2021至2023三年營收CAGR (復合年均增長率)為25%，為大山教育的未來增速構建了堅實的基底。(來源：大河財立方)

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